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张维迎论辩公司治理的六大误解
作者:西宁公司律师网   发布日期:2015-05-17   浏览

公司治理的六个误解

误解一:所有制和竞争的关系


很少有经济学家否认竞争的重要性,但确实有些经济学家否认所有制的重要性,他们认为,只要有充分竞争,所有制是无关紧要的(Stiglitz;林毅夫)。张维迎认为,竞争不能独立于所有制之外。


竞争的核心:自由进入!没有自由进入,就谈不上真正的竞争。

国有经济存在严重的过度进入(“重复建设”)和兼并障碍,民有企业市场定价,因而整合相对容易,因为他们知道自己关心什么,国有企业关心的东西无法放到台面上说,兼并困难。


误解二:所有制与公司治理结构的关系


一些经济学家认为:所有权是无所谓的,重要的是公司治理结构问题:这是2003年国资委成立后,国有企业改革政策的主导思想。国资委说:国有企业公司治理明显改善,基本上建立了现代企业制度。


简单的模仿不是真正的改善。你不能通过在马背上画白道道,把一匹马变成一匹斑马。


一个企业是不是真的是“企业家”在管理,这个很重要。


某些政府官员升迁无望,受聘成为国有企业董事,企业董事于是变成分配机制,不是经营机制。


把中国与新加坡做比较是荒谬的,中国在规模上与新加坡没有可比性:如果一个国家由一个人组成,国有和私有没有区别;如果只有几个国有企业,问题当然也不会太严重。


误解三:企业家精神与激励的关系


主流文献把公司治理等同于解决经理人方面的激励机制问题。正是这种误解使得许多人误以为,国有企业可以模仿私有企业的治理结构。怎么让他们不偷懒,不干坏事,没有对企业家精神予以足够重视。


让一个人不偷不贪污容易,让一个人创造价值太难了。


经理人的激励机制是重要的但更重要的是企业家精神。


误解四:政府管制与市场声誉的关系


公司治理是政府事务还是私人事务?主要是私人事务,即当事人之间的事情。政府需要做的是,提供产权保护、合同履行的法律。


现在人们过度强调政府在公司治理中的作用,使得公司被过度管制。我们忘了,公司是当事人之间的合同,合同意味着交易条件是当事人自由谈判达成。过度管制损害了市场的声誉机制,也损害企业价值。


管制将责任从私人转向政府。当投资者自己做了错误决策的时候他们可以求助于政府并获得赔偿;毕竟,股票发行是政府批准的。投资者失去了寻找好公司的激励。经理人也更在乎与管制者的关系,而不是与市场股票投资者的关系。


什么是正确的管制?减少交易成本使得声誉机制更好地工作。


误解五:大股东与小股东的关系


传统上,大的、控股股东的存在被认为有助于缓解经理人与股东的矛盾。最近学者开始转向注意大股东如何损害小股东利益。


误解六:贪婪与无知的关系


好的情况下,我们犯错误,不是因为我们自私,而是因为我们无知。


一个好的治理结构必须使企业家有正确的积极性获得知识,对内部交易的过度限制会损害信息的获得和传播。